Идея на миллион
19 декабря 2012 г. стало известно куда вложил свои деньги один из наиболее авторитетных американских инвесторов — Билл Экман, основатель и руководитель хедж-фонда Pershing Square Capital Management. Он открыл очень большую короткую позицию по акциям компании Herbаlife, которая много лет торгует в основном продуктами для похудения. Сейчас Herbalife работает в 84 странах, ее продажи в 2011 г. достигли $3,5 млрд. Акции компании торгуются на NYSE (тикер HLF).
Как правило, короткие позиции открывают тогда, когда хотят заработать на понижении курса акций. Ничего необычного в этом нет. Профессионалы могут зарабатывать и тогда, когда компания процветает, и тогда, когда у нее наступают трудные времена. Действия же Экмана примечательны размером ставки: короткая позиция открыта им на 20 млн акций стоимостью почти $1 млрд.
Почему он вложил свои деньги именно таким образом, Экман публично объяснил тем, что, по существу, Herbаlife — это обычная пирамида и ее акции должны стоить $0,0. Фонд Pershing Square провел в Нью-Йорке презентацию (343 слайда) — результат годового исследования работы Herbаlife, а затем выложил презентацию в интернете на http://factsaboutherbalife.com/ для просмотра всеми желающими. В ее подготовке помимо фонда приняли участие две крупные юридические компании и известный инвестиционный банк.
Среди очевидных признаков пирамиды, которым отвечает Herbаlife, был отмечен тот факт, что 1% топ-дистрибуторов компании получает 88% от общего вознаграждения продавцов. Кроме того, компания делает основной бизнес на продажах своим же дистрибуторам, а не вследствие сбыта розничным клиентам.
Другими словами, Экман сделал ставку не на простое понижение акций Herbаlife, а фактически на ее полное уничтожение.
Всего за шесть дней после начала атаки на Herbаlife ее акции рухнули на 40%. Примерно столько же за это время могли бы заработать те, кто имел короткую позицию по ее бумагам. Однако Экман, судя по всему, не намерен останавливаться и готов идти до конца.
Удастся ли Экману добиться анонсированной цели вложения своих денег или ему придется воспользоваться правом в любой момент закрыть позиции (об этом говорится в презентации), пока не ясно. Ведь к настоящему времени цена акции Herbаlife уже вернулась на прежний уровень — $43-44.
Поэтому я настоятельно не советую начинающим инвесторам вкладывать деньги в подобные игры, несмотря на чрезвычайную привлекательность идеи. Им лучше просто внимательно следить за развитием событий вокруг Herbаlife. Это позволит очень многому научиться, а возможно, стать очевидцем истории, которая впоследствии станет сюжетом голливудского блокбастера.
Другое дело — искушенные инвесторы. Я бы советовал им не упускать такой шанс и вложить свои деньги в эту возможность. В том, что Herbаlife — пирамида, после презентации Pershing Square остается все меньше сомнений. Но признает ли суд ее пирамидой и когда это произойдет, сейчас сложно сказать. Однако, думаю, в любом случае очень высокая волатильность в бумагах компании сохранится длительное время. На этом в первую очередь и следует зарабатывать. Ведь Herbаlife отрицает все обвинения в свой адрес. Кроме этого, на стороне компании неожиданно выступил управляющий известным хедж-фондом — Third Point Дэниэл Леб (равнозначная Экману фигура на рынке). Его фонд вложил большие деньги в эту идею: скупил более 8% акций Herbаlife.
Вот почему лично я не буду ждать краха Herbаlife, а дам возможность ее акциям хорошо отрасти, а затем буду шортить их время от времени, довольствуясь небольшими разовыми заработками, или скупать акции при сильном падении.
Кроме этого, я хочу сыграть на акциях компаний, использующих те же механизмы многоуровневых продаж, что и Herbаlife. На них тоже может упасть тень подозрения в строительстве пирамиды. Возьмем, например, американскую Nu Skin Enterprises, которая занимается прямыми продажами омолаживающих средств личной гигиены и пищевых добавок в 52 странах мира и на которую работают 850000 дистрибуторов. После истории с Herbаlife ее акции опустились в декабре более чем на 27%.
Свою презентацию о Herbаlife Экман назвал «Кто хочет стать миллионером?» не для красного словца. Инвесторы, которые уже имеют достаточно средств и необходимый опыт, уверен, смогут неплохо заработать. Теперь они тоже могут вложить свои деньги выгодно и на миллион. Удачи!
Исаак Беккер, "Ведомости" от 25.01.2013
Комментариев нет:
Отправить комментарий